Partial Retirement, Financial Student Aid, and Labor Market Responses: Empirical Evidence from Germany

Abstract

This dissertation evaluates policies in two strands of social policy: education and pension politics. Both play a major role in state budgets and in 2013 public spending in these sectors amounted to 8.0% and 8.2% of GDP in OECD countries. More precisely, this dissertation focuses on the analysis of underlying mechanisms in the impact of financial student aid (Chapter one) and partial retirement (Chapters two and three) on labor market outcomes using a dynamic structural life-cycle approach. Chapter 1 investigates time- inconsistent preferences in educational decision making and corresponding policies using a structural dynamic choice model. For this purpose it augments a dynamic structural model by hyperbolic discounting, a behavioral bias that exhibits time-inconsistent preferences. Estimates of this model are compared to the same model but with classic exponential discounting. The estimation is based on a sample of West German students from the German Socio-Economic Panel (SOEP). In line with Chan (2013), Fang and Wang (2015), and Haan et al. (2017) identification is achieved not only on the basis of functional form assumptions but also by imposing exclusion restrictions that affect educational choices indirectly through their impact on the transition probabilities of relevant state variables and reveal information on the discounting behavior. Birth cohort groups as well as regions that were affected by different educational policy reforms are used as exclusion restrictions. Their relevance on the time invested for the attainment of educational degrees is shown. Agents are assumed to face two kinds of uncertainty: (1) there is uncertainty over whether an additional year invested into education will, in fact, be successful and lead to a degree (affected by the policy reforms); and (2) there is uncertainty over the returns to the degree earned when exiting education. The estimation of the structural parameters of the choice model indicates time-inconsistent behavior and provides quantitative evidence for its relevance. The relevance of time- inconsistent behavior for the effectiveness of education policies is evaluated. For this purpose, two policies are simulated where time preferences may play an important role: (1) an increase in the state grant for students as a way to affect short-term costs while at school; and (2) an increase in the state grant as a loan which will have to be paid back after the end of the education. Substantial differences are found in the effects of these policies when comparing educational outcomes based on a model specification with hyperbolic discounting with the ones based on a specification with exponential discounting. Furthermore, the response to the two policies differs more for exponential than for hyperbolic discounters. Chapter 2 develops a structural dynamic retirement model to investigate the effects of partial retirement on employment and retirement behavior, fiscal balances as well as the pension income distribution. Partial retirement schemes allow for a gradual reduction of work hours in the last years before entering full retirement. The basic model consists of an individual’s annual choice to continue working or exit employment through one of three possible retirement paths: regular retirement, retirement via bridge unemployment, or retirement via partial retirement. The choice is subject to employment and mortality risks. In addition, the model incorporates a tax and transfer system, and the rules and settings of the underlying pension system. The model is estimated based on a sample of West German men from the administrative dataset "Biographical Data of Social Insurance Agencies in Germany" (BASiD). The estimated structural parameters are used to simulate partial retirement under different conditions: 1) as in the data with the normal retirement age at 65, 2) with an increased normal retirement age at 67, and 3) with compensating subsidies for wages and pension accrual in partial retirement. The analysis yields the following results. Introducing the option to retire via partial retirement extends working lives by about four to five months by reducing the number of individuals exiting employment early via unemployment. However, overall employment volume still decreases by on average 4.71% if the normal retirement age is at 65 and by on average 3.86% if the normal retirement age is at 67 due to a large share of individuals that substitute full-time employment with partial retirement. With a reduction in employment volume by about 10% this effect is stronger when wages and pensions are subsidized in partial retirement. Subsidizing partial retirement also leads to a reduction in net balances by an additional 9,500 to 13,500e per person. More importantly, income inequality in pensions is reduced with the introduction of partial retirement. However, not compensating pension accumulation in partial retirement leads to a decrease in pensions across almost all income deciles. Nevertheless, these reductions are less pronounced when the normal retirement age is 67 since more people bridge the time between early retirement age and normal retirement age with partial retirement. Especially for lower income deciles partial retirement provides a way to smooth consumption when transitioning into retirement in the context of an increased normal retirement age. Chapter 3 analyzes how variations in two important margins of partial retirement, the entry age and limits to early pension benefits, affect employment and fiscal balances. This study is based on the dynamic structural retirement model developed in Chapter two. However, in this chapter income in partial retirement is a combination of part-time labor earnings and a share of earlier pension bene- fits. Using the estimated parameters from the model, counterfactual policies are simulated in which the entry age of partial retirement and the amount of pensions benefits received in partial retirement are varied. The implications of partial retirement are investigated in the context of the German pension system and a sample of West German men. The results show that partial retirement can lead to positive employment effects. In more detail, compared to a regime without partial retirement the employment volume, measured as share in full-time equivalent (FTE) employment, is 0.05 percentage points higher in a regime with partial retirement, when people can enter partial retirement at the age of 61, i.e. two years prior to the early retirement age. This effect is higher under partial retirement regimes with later entry ages. For example, the employment volume is 2.4 percentage points higher compared to a regime without partial retirement when the partial retirement entry age is at 63 (i.e. equal to the early retirement age). In addition, partial retirement yields positive fiscal effects. Public balances improve by about 6,300e per person when people have access to partial retirement from the age of 61. This fiscal plus is lower the later the entry age to partial retirement. At an entry age of 63 the fiscal gain compared to a regime without partial retirement is at about 5,700e per person. Allowing for pension benefits in partial retirement can further incentivize partial retirement take-up but limits to pension benefits are necessary to prevent substantial reductions in individual pensions.

Diese Dissertation bewertet Politiken in zwei sozialpolitischen Bereichen: Bildungs- und Rentenpolitik. Beide spielen eine wichtige Rolle in Staatshaushalten. Im Jahr 2013 beliefen sich die öffentlichen Ausgaben in diesen Sektoren auf 8,0% und 8,2% des BIP in OECD-Ländern. Im Detail befasst sich diese Dissertation mit Hilfe des dynamischen strukturellen Lebenszyklusansatz mit der Analyse der zugrunde liegenden Mechanismen in den Auswirkungen der finanziellen Bildungsförderung (Kapitel eins) und des Teilruhestands (Kapitel zwei und drei) auf Arbeitsmark- tergebnisse. Kapitel 1 untersucht zeit-inkonsistente Präferenzen in Bildungsentscheidungen und zugehörigen Politiken mit Hilfe eines dynamischen strukturellen Entscheidungsmodells. Hierfür wird ein dynamisches strukturelles Modell um hyperbolische Diskontierung erweitert. Dies ist eine Verhaltensannahme bei der zeit-inkonsistente Präferenzen aufgewiesen werden. Die Ergebnisse dieses Modells werden mit demselben Model, aber unter der klassischen Annahme des exponentiellen Diskontierung, verglichen. Die Schätzung des Modells basiert auf einer Stichprobe westdeutscher Studenten des Sozio-ökonomischen Panels (SOEP). Gemäß Chan (2013), Fang and Wang (2015), und Haan et al. (2017) wird die Identifikation von Zeit-präferenzen nicht nur auf Basis von Annahmen zur funktionalen Form sondern auch mit Hilfe von Ausschließbarkeitsbedingungen erreicht. Diese Bedingungen beeinflussen Bildungsentscheidungen nur indirekt durch die Beeinflussung von Übergangswahrscheinlichkeiten relevanter Zustandsvariablen und offenbaren so Informationen zum Diskontierungsverhalten von Individuen. Geburtskohortengruppen und Regionen, die von unterschiedlichen Bildungsreformen betroffen waren, werden als Ausschließbarkeitsbedingungen verwendet. Die Relevanz dieser Bedingungen hinsichtlich der benötigten Zeit für einen Bildungsabschluss wird aufgezeigt. Es wird angenommen, dass Entscheidungsträger zwei Arten von Unsicherheiten ausgesetzt sind: (1) Es besteht Unsicherheit darüber, dass investierte Bildungsjahre zu einem Abschluss führen und (2) Es besteht Unsicherheit über die Höhe der Bildungsrenditen nach Beendigung der Bildungszeit. Die Schätzung der strukturellen Parameter des Entscheidungsmodells deutet auf zeit- inkonsistentes Verhalten hin was einen Hinweis für die quantitative Relevanz dieser Verhaltensannahme liefert. Die Bedeutung von zeit-inkonsistentem Verhalten für die Wirksamkeit der Bildungspolitik wird bewertet. Hierfür werden zwei kontrafaktische Politiken simuliert in denen Zeitpräferenzen eine wichtige Rolle spielen: (1) Eine Erhöhung finanzieller Bildungsförderung als Stipendium, um kurzfristige Kosten der Bildung zu beeinflussen und (2) Eine Erhöhung finanzieller Bildungsförderung als Darlehen, welches nach Beendigung der Bildungszeit zurückgezahlt werden muss. Beim Vergleich dieser Politiksimulationen zwischen einem Modell mit klassischer exponentieller Diskontierung und einem Modell mit hyperbolischer Diskontierung können erhebliche Unterschiede hinsichtlich der Bildungsergebnisse festgestellt werden. Zudem ergibt sich, dass in einem Modell mit klassischer exponentieller Diskontierung ein größerer Unterschied zwischen der Stipendien- und Darlehen- spolitik besteht als in einem Modell mit hyperbolischer Diskontierung. In Kapitel 2 wird ein dynamisches strukturelles Rentenentscheidungsmodell entwickelt, um die Effekte eines Teilruhestands auf Arbeitsangebot, öffentlichen Haushalt und der Einkommensverteilung von Renten zu untersuchen. Der Teilruhestand ermöglicht eine allmähliche Reduzierung der Arbeitszeit in den letzten Jahren vor dem Eintritt in den Ruhestand. Das Grundmodell besteht aus einem Entscheidungsträger der jährlich zwischen der Weiterführung der Vollzeitarbeit und dem Arbeitsaustritt über drei verschiedene Rentenpfade wählt. Diese Rentenpfade sind: (1) Die reguläre Altersrente, (2) Rente über Arbeitslosigkeit und (3) Rente über einen Teilruhestand in dem die geleisteten Arbeitsstunden auf 50% reduziert werden. Die Entscheidung unterliegt Beschäftigungs- und Sterblichkeitsrisiken. Darüber hinaus enthält das Modell ein Steuer- und Transfersystem sowie die Regeln und Bedingungen des zugrunde liegenden Rentensystems. Das Modell wird auf der Grundlage einer Stichprobe von westdeutschen Männern aus dem administrativen Datensatz: „Biografiedaten ausgewählter Sozialversicherungsträger in Deutschland" (BASiD) geschätzt. Die geschätzten strukturellen Parameter werden verwendet, um vollen Zugang zum Teilruhestand unter verschiedenen Bedin- gungen zu simulieren: 1) Wie in den Daten mit dem regulären Rentenalter bei 65, 2) Mit einem erhöhten regulären Rentenalter bei 67 und 3) Mit finanziellen Ausgleichsbeihilfen für Löhne und Rentenrückstellungen. Die Analyse liefert die folgenden Ergebnisse. Die Einführung der Option, den Ruhestand über einen Teilruhestand anzutreten, verlängert das durchschnittliche Arbeitsleben um etwa vier bis fünf Monate, indem die Zahl der Personen, die die Beschäftigung frühzeitig über Arbeitslosigkeit verlassen, verringert wird. Allerdings sinkt das Gesamtarbeitsvolumen im Durchschnitt um 4,71%, wenn das reguläre Rentenalter bei 65 und um 3,86%, wenn das reguläre Rentenalter bei 67 liegt. Dies geschieht aufgrund eines großen Anteils an Personen, die bei diesen Simulationen von der Vollzeitbeschäftigung in den Teilruhestand wechseln . Mit einer Verringerung des Beschäftigungsvolumens um etwa 10% ist dieser Effekt stärker, wenn die Löhne und Renten im Teilruhestand subventioniert werden. Die Subventionierung des Teilruhestands führt auch zu einer Senkung des öffentlichen Haushalts um weitere 9.500 bis 13.500e pro Person. Noch wichtiger ist, dass die Einkommensungleichheit in den Renten mit der Einführung des Teilruhestands reduziert wird. Allerdings führt ein nicht-subventionierter Teilruhestand zu einer Verringerung der Renten in fast allen Einkommensgruppen. Diese Kürzungen sind weniger ausgeprägt, wenn das reguläre Rentenalter bei 67 Jahren liegt, da dann mehr Menschen die Zeit zwischen dem Frührentenalter (63) und dem regulären Rentenalter mit einem Teilruhestand überbrücken. Vor allem für Personen mit geringerem Einkommen bietet der Teilruhestand einen Weg, um den Einkommensverlust beim Übergang in den Ruhestand im Kontext eines erhöhten regulären Rentenalters zu verkleinern. In Kapitel 3 wird analysiert, wie sich die Unterschiede in zwei besonders wichtigen Bedingungen des Teilruhestands, das Eintrittsalter und die Begrenzung des vorzeitigen Rentenbezugs im Teilruhestand, auf die Beschäftigung und den öffentlichen Haushalt auswirken. Diese Studie basiert auf dem in Kapitel zwei entwickelten dynamischen strukturellen Rentenmodell. Allerdings besteht in diesem Kapitel das Einkommen im Teilruhestand aus einer Kombination aus Teilzeitarbeitseinkommen und einem Anteil der Rente, der vorzeitig bezogen wird. Unter Verwendung der geschätzten Parameter aus dem Modell werden kontrafaktische Politiken simuliert, in denen das Eintrittsalter des Teilruhestands und die Höhe des Rentenbezugs im Teilruhestand, variiert werden. Die Implikationen des Teilruhestands werden im Rahmen des deutschen Rentensystems und einer Stichprobe westdeutscher Männer untersucht. Die Ergebnisse zeigen, dass der Teilruhestand zu positiven Beschäftigungseffekten führen kann. Im Einzelnen ist im Vergleich zu einem Regime ohne Teilruhestand das Beschäftigungsvolumen, gemessen als Anteil an vollzeitäquivalenter Beschäftigung, um 0,05 Prozentpunkte höher in einem Regime mit Teilruhestand, wenn die Menschen ab einem Alter von 61 Jahren (also zwei Jahre vor dem Frührentenalter von 63) in den Teilruhestand gehen können. Dieser Effekt ist bei Teilruhestandsregelungen mit späterem Eintrittsalter höher. Zum Beispiel ist das Beschäftigungsvolumen um 2,4 Prozentpunkte höher als bei einem Regime ohne Teilruhestand, wenn das Eintrittsalter bei 63 liegt. Darüber hinaus führt die Einführung des Teilruhestands zu positiven fiskalischen Effekten. Der öffentliche Haushalt verbessert sich um etwa 6.300e pro Person, wenn die Menschen Zugang zum Teilruhestand ab dem Alter von 61 haben. Dieses fiskalische Plus ist niedriger je später Menschen in den Teilruhestand können. Bei einem Eintrittsalter von 63 liegt der fiskalische Gewinn im Vergleich zu einem Regime ohne Teilruhestand bei etwa 5.700e pro Person. Die Zulassung frühzeitiger Rentenbezüge im Teilruhestand kann die Annahme des Teilruhestands weiter anregen, doch sollte die Höhe des frühzetigen Rentenbezugs begrenzt werden, um eine wesentliche Senkung individueller Renten zu verhindern.